كور ساينتيفيك" و"سوفت بنك" يجمعان أكثر من 50 مليار دولار ديوناً لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واستثماراته.

نجحت شركة Core Scientific في جمع 3.3 مليار دولار من خلال طرح سندات عالية العائد، في واحدة من أضخم عمليات الاقتراض ذات المخاطر العالية المرتبطة مباشرة بالطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبحسب بلومبرغ، يعكس هذا الطرح لسندات "الخردة" (junk bonds) التوجه العنيف في استراتيجيات التمويل التي تتبعها الشركات لبناء مراكز البيانات وقدرات الحوسبة الضرورية لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

تبرز هذه الصفقة توجهاً أوسع في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث تتجه الشركات إلى أسواق الديون عالية المخاطر لتمويل توسعها السريع وسط منافسة شرسة. وتستخدم Core Scientific، وهي لاعب أساسي في مجالات الحوسبة عالية الأداء وتعدين البيتكوين بدأت تتحول بقوة نحو الذكاء الاصطناعي، هذه الأموال لإنشاء مرافق تدعم الاحتياجات الحوسبية الهائلة لنماذج الذكاء الاصطناعي. وتأتي هذه الخطوة في وقت تتسابق فيه شركات التقنية الكبرى لتأمين السعات اللازمة لتدريب ونشر أنظمة ذكاء اصطناعي أكبر، وهو ما يلقي بظلاله على المستثمرين ومزودي البنية التحتية، وحتى شبكات الطاقة التي باتت تعاني من استهلاك مراكز البيانات الضخم للكهرباء.

وفي مسار موازٍ، تندفع مجموعة SoftBank بقوة لاستخدام الديون لتعميق استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، حيث تسعى للحصول على قروض ضخمة بضمان حصصها في شركات رائدة في هذا المجال. وتذكر تقارير بلومبرغ أن SoftBank تعمل على تأمين قرض بقيمة 10 مليارات دولار بضمان أسهمها في OpenAI، الشركة الأمريكية التي تقف خلف ChatGPT. ويأتي هذا بعد قروض أكبر، شملت قرضاً جسرياً (bridge loan) قياسياً بقيمة 40 مليار دولار تم الإعلان عنه سابقاً، وفقاً لما نشرته The Japan Times وCNBC، لتمويل استثمار إضافي بقيمة 30 مليار دولار في OpenAI، يضاف إلى أكثر من 30 مليار دولار التزمت بها الشركة سابقاً.

تزيد حملة التمويل هذه، التي تدعمها بنوك كبرى مثل JPMorgan Chase وGoldman Sachs وMizuho وSumitomo Mitsui وMUFG، من أعباء الديون على SoftBank لكنها تضعها في مقدمة سباق الذكاء الاصطناعي العالمي. وتشير هذه القروض غير المضمونة، والتي يستحق بعضها خلال 12 شهراً فقط، إلى الثقة في إمكانات نمو OpenAI والتوقعات حول طرح عام أولي (IPO) محتمل، حيث يتجاوز إجمالي انكشاف SoftBank المالي الآن 60 مليار دولار. ويراقب المستثمرون والمحللون الوضع عن كثب، إذ قد يتطلب سداد هذه الديون بيع أصول، مما سيؤثر على ميزانية SoftBank واستثماراتها الأخرى، مثل حصتها البالغة 90% في مصمم الرقائق Arm Holdings.

في غضون ذلك، نجحت شركة VAST Data المتخصصة في إدارة وتخزين البيانات في جمع مليار دولار في جولة تمويلية من الفئة (Series F)، لتقفز قيمتها السوقية إلى 30 مليار دولار، وهو ما يعادل أكثر من ثلاثة أضعاف قيمتها السابقة البالغة 9.1 مليار دولار، بحسب موقع The Next Web. قادت هذه الجولة شركتا Drive Capital وAccess Industries، بمشاركة من Nvidia وFidelity وNEA، وشملت الجولة أكثر من 500 مليون دولار كرأس مال ثانوي. وتُرجع VAST هذا الارتفاع إلى وصول حجوزاتها التراكمية إلى 4 مليارات دولار، مع وجود طلبات محتملة بقيمة 500 مليون دولار مؤخراً، مراهنة على أن اختناقات تخزين البيانات ستكون العقبة الأساسية في توسيع نطاق أنظمة الذكاء الاصطناعي.

توضح هذه التمويلات المتنوعة، بين سندات الخردة وجولات رأس المال المغامر والقروض المضمونة، حجم "الهندسة المالية" عالية المخاطر التي تدفع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فبينما تعالج شركات مثل Core Scientific وVAST احتياجات الحوسبة والتخزين مباشرة، تضاعف SoftBank رهاناتها على المطورين الأساسيين مثل OpenAI. ويواجه أصحاب المصلحة، من صناديق رأس المال المغامر إلى حاملي السندات، مخاطر مرتفعة بسبب الطبيعة المضاربية لهذه الصفقات، حيث تشمل الخطوات التالية بناء المرافق، وطروحات أولية محتملة، وإعادة تمويل الديون التي قد تعيد تشكيل ديناميكيات السوق.

لهذا التدفق في رؤوس الأموال أهمية بالغة لمنظومة الذكاء الاصطناعي، فهو يمهد الطريق لتحقيق اختراقات تقنية، لكنه يثير في الوقت نفسه مخاوف بشأن الاستدامة في ظل تذبذب أسعار الفائدة وتصاعد الطلب على الطاقة. وتعد شركات تشغيل مراكز البيانات وشركات الذكاء الاصطناعي هي المستفيد الأكبر، رغم أن التأثيرات تمتد لتشمل شركات المرافق، والجهات التنظيمية، والمستثمرين العالميين الذين يراهنون على سيطرة هذه التقنية على المدى الطويل. ومع تنفيذ هذه المشاريع، ستزداد الرقابة حول ما إذا كانت هذه البنية التحتية قادرة فعلاً على تحقيق عوائد تبرر هذه المقامرات بمليارات الدولارات.