حذرت SpaceX المستثمرين المحتملين من أنها قد تصدر significant equity في صفقات مستقبلية، مما يفتح الباب أمام احتمالية "تخفيف" حصص المساهمين أو ما يعرف بالـ dilution بعد تحول الشركة إلى مساهمة عامة. ووفقاً لما نقله موقع TechCrunch، فإن هذا الإفصاح جاء كواحد من عدة عوامل مخاطرة جديدة ظهرت مع اقتراب الـ IPO المرتقب، في وقت يترقب فيه السوق واحداً من أكثر الإدراجات أهمية ومتابعة.
هذا التحذير يعني ببساطة أن أي عمليات تمويل مستقبلية أو صفقات تتعلق بمكافآت الموظفين قد تؤدي إلى تقليص نسبة ملكية المساهمين الحاليين في الشركة. وأشار تقرير TechCrunch إلى أن SpaceX أضافت لغة صريحة تنبه المستثمرين بأن إصدار كميات كبيرة من الأسهم "أمر وارد جداً" بعد إدراج الشركة، وهو إفصاح سيخضع بالتأكيد لتدقيق شديد من أي جهة تخطط للاستثمار عند الطرح.
خطر آخر برز في الإفصاحات الجديدة يتعلق بالوصول إلى موارد المياه، حيث ذكرت SpaceX أنها تحتاج كميات هائلة من الموية لتبريد الـ data centers الخاصة بها. وحسب TechCrunch، تصف الشركة الآن توفر مياه وفيرة وبأسعار معقولة بأنه يمثل "تحدياً"، وهذا يعكس كيف أن قيود البنية التحتية الأساسية يمكن أن تشكل عائقاً حتى لشركة تشتهر بصناعة الصواريخ والأقمار الصناعية.
توقيت هذه الإفصاحات يأتي في وقت بدأت فيه موجة الحماس لأسهم قطاع الفضاء تبرد قليلاً. فقد ذكرت Bloomberg أن الارتفاعات القوية في أسهم شركات الصواريخ بدأت تتعثر، مع تراجع أسعار عدة شركات لليوم الثاني على التوالي يوم الاثنين، بالتزامن مع اقتراب موعد ظهور SpaceX لأول مرة في السوق العام.
رد فعل السوق الأوسع يحمل أهمية كبيرة لأن الـ IPO الخاص بـ SpaceX من المتوقع أن يوجه المزاج العام لقطاع الفضاء بالكامل، وهو القطاع الذي انتعش مؤخراً بفضل تفاؤل المستثمرين بمشاريع الإطلاق والأقمار الصناعية والصناعات الدفاعية. وتشير تقارير Bloomberg إلى أن المتداولين بدؤوا بالفعل في إعادة تقييم التقديرات ومدى استمرارية الارتفاعات السعرية التي حدثت مؤخراً.
التغييرات في ملفات SpaceX تسلط الضوء أيضاً على التوتر المستمر بين طموحات النمو والحاجة إلى رأس المال. فإذا قررت الشركة استخدام إصدارات أسهم إضافية لتمويل توسعاتها أو صفقاتها المستقبلية، فقد يساعد ذلك في دعم العمليات والمشاريع طويلة الأمد، لكنه في المقابل سيجعل كل سهم حالي يمثل حصة أصغر من القيمة الإجمالية للشركة.
وفي تحليلها للسوق، وصفت Bloomberg هذا الإدراج بأنه غير اعتيادي حتى بمعايير الـ IPO التقليدية، مشيرة إلى أن SpaceX تقترب من الأسواق العامة بهيكل وحجم لا يشبه معظم الشركات التي تُدرج لأول مرة. وبالنسبة للمستثمرين، تظل الأسئلة الجوهرية الآن هي: ما هي كمية الأسهم التي قد تصدرها الشركة مستقبلاً؟ وكيف سيتم تسعير الـ IPO؟ وهل يمتلك السوق القدرة الكافية لاستيعاب هذا الإدراج الضخم بعد شهور طويلة من الانتظار؟
