رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يتعهد بإنهاء التنظيم القائم على الملاحقة القضائية للعملات المشفرة في مؤتمر "بيتكوين لاس فيغاس 2026

سجل Paul Atkins، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، سابقة تاريخية في 27 أبريل 2026 كأول رئيس للهيئة يتحدث رسمياً في مؤتمر كبير للبيتكوين. خطاب Atkins في مؤتمر "Bitcoin Las Vegas 2026" عكس تحولاً جذرياً في سياسة الهيئة نحو احتضان الابتكار في الأصول الرقمية. وأمام حشد تجاوز 40 ألف شخص في منتجع "Venetian"، رسم Atkins ملامح النهج الجديد للهيئة، متعهداً بإنهاء سياسة التنظيم عبر الملاحقة القضائية (enforcement-driven regulation)، والتعاون مع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لضبط وضوح السوق، بالإضافة إلى إطلاق sandbox لعمليات الـ tokenization خلال الأسابيع القادمة للسماح للشركات باختبار الأوراق المالية المحولة لرموز رقمية على الـ public blockchains تحت إشراف تنظيمي.

وخلال حوار مفتوح مع Perianne Boring، مؤسسة ورئيسة The Digital Chamber، وصف Atkins النهج السابق للهيئة تجاه الكريبتو بأنه كان "فشلاً"، وقدم استراتيجية من ثلاثة محاور أطلق عليها اسم ACT، والتي ترمز غالباً إلى التكيف (Adapt)، والتعاون (Collaborate)، والتحول (Transform). ركز Atkins في حديثه على إعادة تفسير الـ Howey Test الصادر عن المحكمة العليا عام 1946، وذلك للتمييز بين الـ tokens في حد ذاتها وبين الوعود التي يقطعها المستثمرون في بيئات عملها. وأكد أن أربعة من أصل خمس فئات في الـ token taxonomy الجديد للهيئة لا تُصنف كأوراق مالية. هذا التفسير المشترك الذي صدر بالتعاون مع الـ CFTC في وقت سابق من العام يمثل، بحسب Atkins، نقطة تحول تعيد الهيئة لمهمتها الأساسية وهي حماية المستثمرين في صفقات الأوراق المالية الفعلية.

يأتي هذا الإعلان في وقت يحقق فيه البيتكوين أداءً قوياً، حيث قفز بأكثر من 10% في أبريل 2026. وفي نقاشات عبر Bloomberg Crypto ضمت خبراء مثل Arianna Simpson من Andreessen Horowitz، وYoni Assia المدير التنفيذي لـ eToro، وRobert DeNault من Kalshi، لخصت Boring حوارها مع Atkins مؤكدة أن تحول موقف الـ SEC قد يغير قواعد اللعبة لقطاع الـ DeFi بالكامل. Atkins بدوره أبدى ترحيبه بدخول اللاعبين التقليديين، مثل بورصات الأسهم، إلى هذا المشهد المتطور، قائلاً: "نريد أن نترك كل هذه الزهور المتنوعة تتفتح"، مع دعمه لتشريعات مثل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act) لضمان صمود القواعد أمام تغيرات المستقبل.

هذا التطور يلمس عصب صناعة الكريبتو التي لطالما انتقدت "قبضة" الـ SEC القوية تحت الإدارات السابقة. المبتكرون والمتداولون والمستثمرون — خاصة في الولايات المتحدة حيث دفعت الضبابية التنظيمية الكثير من الأنشطة إلى خارج البلاد — سيستفيدون الآن من وجود حدود واضحة لما يُعتبر ورقة مالية. كما أن الـ sandbox الخاص بالـ tokenization سيسمح بإجراء تجارب مراقبة في جمع التمويل عبر الـ blockchain والأصول القابلة للبرمجة (programmable assets)، مما قد يسرع من تبني تكنولوجيا البلوكشين في القطاع المالي التقليدي.

وبالنظر إلى المستقبل، ربط Atkins الإصلاحات الشاملة بمحور "التحول" (Transform)، الذي يهدف لتحديث لوائح الـ SEC التي تعود لثلاثينيات القرن الماضي لتواكب أسواقاً رقمية تعمل على مدار الساعة وعبر الحدود. ورغم عدم وجود جدول زمني محدد للتغييرات التشريعية الكاملة، إلا أن تصريحاته الأخيرة، بما فيها حديثه في مارس 2026 عن توفير "ملاذ آمن" (token safe harbor)، تشير إلى زخم متزايد داخل الكونغرس وتنسيق بين الوكالات. بالنسبة للمستخدمين والشركات، يعني هذا انخفاضاً في المخاطر القانونية ومساراً أكثر وضوحاً لإطلاق مشاريع الكريبتو داخل الأراضي الأمريكية.